近期，发布了(le)2022年年(nian)度業績報告，報(bao)告期内(nei)，公司實(shi)現營業收入21.12億元，同比下降64%。實現归屬(shu)於上市(shi)公司股东的净利润亏损3.67億元，同比下降124.92%。
盡管企業財務報(bao)表呈現亏损状態，但市場機構對其发展前景仍(reng)持乐觀態度(du)，在近六個月的時(shi)間周期内，共有五家證券研(yan)究機構(gou)給予"買入"評級，这種機構端的看好態度也(ye)得到了二級市場投资者的認可(ke)和響應，相關(guan)股价(jia)在交易中表現
从行業市場(chang)看，2022年因饲料及人工成本上涨等(deng)一系列因素，导致肉雞(ji)市場仍然處於低谷期。但除去这些因(yin)素外，益生股份的亏(kui)损還有(you)部分來自於企業本身，那主要是哪(na)些原因？未來益生股(gu)份要實現扭亏為盈，又(you)该如何改變呢？
業務集中度有(you)望提高(gao)，營收难掩成本
一(yi)直以來(lai)，作為(wei)猪(zhu)肉的替换品，雞肉也是肉類消費者購物车的首選，在日常飲食結構中占(zhan)據(ju)重要位置。有资料顯示，目前中國已成為世(shi)界第一大(da)雞肉消費市場，雞肉需求量持(chi)續增长(zhang)。
據(ju)統計2021年我國肉雞市場(chang)規模為(wei)3353.7億元，2019-2024年將以1.4%的年(nian)复(fu)合增长率增长，预計到2024年，我國肉雞市場規模將達到3603.6億元。
縱觀整個行業的(de)发展轨迹(ji)，我國肉雞行業竞争嚴重，无论是上游種雞繁育還是(shi)下游屠宰加(jia)工環節，竞争逐年加劇。近年來(lai)，随着我國(guo)肉雞养殖實現規模化生產轉變(bian)，行業集中度得(de)到明(ming)顯提升。肉(rou)雞散戶慢慢退出市場，部分中小型企業與肉雞農村合作組(zu)織被規模化企業取(qu)代或者收購，这一趨勢進而减少了雞肉价格過多受(shou)市場波動影響的(de)情况。然(ran)而值得注意的(de)是，目前养殖企業在面對下游商超和餐飲渠(qu)道時，仍未获得有效的市(shi)場議价權，產業鏈話语(yu)權分布(bu)仍需優化調整。
益生股份作為一(yi)家集养殖與銷售(shou)於一體的生產銷售型企業，業務構成涉及多個農業领域。在(zai)營收結構中，肉雞的养殖(zhi)及銷售(shou)業務占據絕對主导，貢献了总營收(shou)的90%左右，形成了公(gong)司的核心利润來源(yuan)。除此之外，公司還開展了種猪养殖、農牧(mu)設備銷(xiao)售、乳品生產銷售(shou)以及有機肥產品(pin)的銷售等多元化經營項目，進一步拓展了業務範围。
从財報数據可以看(kan)到，益生股(gu)份(fen)2022年的營(ying)業收(shou)入為21.12億元，而(er)營業成(cheng)本為20.97億元，基本可以與營收持平。在畜禽养殖(zhi)產業鏈(lian)中，饲料采(cai)購、疫苗(miao)防控、設備維護等環節的成本壓力直接影響毛利率水平。
在報告期内，家禽饲养業務面臨(lin)多方位成(cheng)本壓力。其中原材料成本(ben)相比上年同(tong)期增加15.81%，这主要受饲料采購价(jia)格(ge)上升、糧食行情波(bo)動等因(yin)素影響。同步而來的(de)人工成本增幅更為顯著(zhu)，较上(shang)年(nian)同期增加24.22%，反映出劳動力市場薪酬水平的整體提升趨勢(shi)。
同時(shi)，市場行情的下(xia)滑對行業是有(you)一定的影響，2022年全國(guo)肉雞累計出欄98.2億只(zhi)，同比(bi)减少7.7%，可见市場行業(ye)的不景氣影響了(le)肉雞出欄数量。以(yi)同行民和股份為例，2022年業績亏损了4.3-4.6億元
打鐵還需自身硬
對比益生股份(fen)在2022年年報和2023年一季(ji)度財報中的数據表現，可以觀察到企業財務状况的(de)顯著變化轨迹。盡管2022年度實(shi)現净利润為负(fu)3.67億元，但(dan)到了(le)2023年(nian)第一季度，企(qi)業已經恢复盈利並實現(xian)利润3.14億元，这一数據恰(qia)好與上(shang)年度的亏损金额相当。这種快速的扭亏為盈現象充分說明益生股(gu)份(fen)確實具備了顯著的盈利能力，在短短一個季度内(nei)便(bian)完成了从负轉正的業績反轉。
白羽肉雞作為我國最(zui)主要的肉類消費品(pin)之一，其市場空間具有明顯的(de)增长潜力。随着居民收入(ru)水平的持續提高和消費結構(gou)的不断升級，消費者對肉類製品的需(xu)求呈現多元化(hua)趨勢，白羽肉雞凭借(jie)其營养价值(zhi)和經濟性，需求將(jiang)保持(chi)稳定增长態勢。據統計(ji)数據，2022年中國白(bai)羽肉雞(ji)的消費量達到1,949萬吨，相(xiang)比(bi)2021年增加3.80%，展現出稳定的增长動力。
另外，鉴於当前猪(zhu)肉市場波動比较明顯(xian)，在(zai)消費端出現供應問題時，部分消費者(zhe)會轉向白羽肉雞作為替代蛋白來源(yuan)，这種替代消費趨勢會進一步拉動白羽肉(rou)雞的市場需求增长(zhang)。
其次是养(yang)殖一體化的優勢所(suo)带來的竞争力。益生股(gu)份擁有完整(zheng)的白羽肉雞產業鏈布局，實現了从育種源头到終端供應的(de)全鏈条整(zheng)合。在遗傳改良方面，企業建有祖(zu)代(dai)、父母(mu)代到商品代雞苗(miao)的分級培育體系，確保種質资源的純正性(xing)與生產(chan)性能的稳定性。在生(sheng)產設施方面，益生股份建設了專業的種(zhong)禽場、孵化場與养殖場等各個環節的生產(chan)基(ji)地，配備了與之相應的銷售網(wang)絡體系。在地(di)域布局(ju)上，益(yi)生股份在全國多個省份投资建設了規模化的種雞場和孵化場，形成了覆盖东北、華北(bei)、華东等主要市場的銷售格(ge)局，有效降低了產品流通(tong)成本。
同時(shi)，在(zai)規模化生產上(shang)，益生股份擁有國内(nei)最大的白羽肉雞苗生產基地之一(yi)，2022年公司銷售白羽肉雞苗(miao)5.75億(yi)羽，同比(bi)增长38.77%，占據了國(guo)内市場(chang)份额的10%左右。益生股份在規模化的状態下(xia)，通過一(yi)體化經(jing)營模式，實現了對產業鏈(lian)上下游的有效控製和协同(tong)管理，降(jiang)低了運營成本和風险，提高了市場竞争力和(he)抗周(zhou)期能力。
益(yi)生股份作為國内最大的祖代肉(rou)種雞养殖企業，在(zai)種雞育種與饲养领域建立了深厚的技術基礎和(he)產業壁垒，種雞環節的核心產品優勢明顯，具備高盈利性和商品代苗价高(gao)弹性(xing)的特點，这使得公司在(zai)肉雞產業鏈中處於關键的上游位置(zhi)。公司自主研发的利豐系列白羽肉雞品種在长期的育(yu)種實践中不断優(you)化，在產蛋率、料肉比、抗病力等關键生產指標上(shang)具有明顯優勢(shi)，能够為下游商業养殖提供更具竞(jing)争力的種(zhong)源。
从肉雞產業鏈的(de)整體发展潜(qian)力來看，市場空間依然十分可觀(guan)，益生股份凭借縱向一體化的經營模(mo)式與在祖代肉種雞生產领域的独特優勢(shi)，在行業竞争中占據了重要地位。
展望未來，益(yi)生股份如(ru)何保持竞争力？
我國未來(lai)白羽肉種雞养殖(zhi)市場仍是有增长空間的，但其也存在一個明顯的(de)問(wen)題，就是原種雞種源目前控製在國外少数(shu)的几家育(yu)種公司中，容易受製(zhi)於人。白羽肉雞作(zuo)為高效率的(de)蛋白質生產來源，在現代养殖產業中占據重要地位(wei)，其上(shang)游種源(yuan)的稳定性直接關系到整個產業鏈的運轉效率。
就目前來(lai)說，種雞是益生股份最核心且重要的竞争力，在(zai)種雞方面，益生股份做了充足的準備。一方面益生(sheng)股份不断从國外引進(jin)優質的祖代和曾祖代肉種雞品種，如美(mei)國安(an)伟捷的 AA+、羅(luo)斯 308、利豐，新西蘭科(ke)寶等。
在自主创新方面(mian)，益生股份持續(xu)投入自主(zhu)研发工作，推(tui)出了"益生909"小(xiao)型白羽肉雞(ji)配套系等新品種，该系列已获得國(guo)家畜禽新(xin)品種認定，代表着企業在(zai)育種技術上的自主突破(po)。当前白羽(yu)肉(rou)雞育種领域面臨着國际竞争壓力，一旦國外育(yu)種機構出現重大技術(shu)突破或國内其他育種機構快速追趕，將對益生股份的市(shi)場地位構成较大的威胁。
規模擴(kuo)张(zhang)方面，益(yi)生股份在白羽肉雞產業鏈中持續推進產能升級(ji)。作為祖代肉種雞的龍头企業，公司一方面巩固了國内祖代(dai)肉種雞(ji)饲养的最大市場份额，另一方面积極擴大父母代白羽肉雞的(de)养(yang)殖規模，形成了从種源培育到(dao)繁殖的完整縱向布局(ju)。这種(zhong)產業(ye)鏈深度整合的策略，使公司在商(shang)品代白羽肉(rou)雞苗生產方面實現了顯著增长，產量(liang)从上市前的3100萬羽(yu)提升至2022年的5.4億(yi)羽，增幅超過十倍，充分反映了公司在(zai)白羽肉雞種業的規模優勢和市場地位的(de)不断強化。
随(sui)着種(zhong)雞生產性能的提升和新建場區的投入使用，公司商品肉雏雞的市場份额將進一步提(ti)升。益生股(gu)份曾在2022年10月28日(ri)的調研紀要(yao)中表示，公司計劃在东營新建場區，未來(lai)益生909小型白(bai)羽肉雞(ji)的銷量將有所增加。
在成本管理方(fang)面，益生股份针(zhen)對原材料价格波動風险采取了多層次的(de)應對策略。公司通過(guo)建立市場(chang)行情信息监測體系，及時掌握玉(yu)米、豆粕等大宗(zong)饲料材(cai)料的价格走勢，在价格上涨前(qian)期主動簽署预订合(he)同以锁定成本，而在价格出現回調時則灵活(huo)增加采購頻次並(bing)優化库存管理，有效降低库存壓(ya)力。
另一方面，公(gong)司與多家大型(xing)原料供應商建立了长期合作關系，通過稳定的供(gong)應渠(qu)道確保原材料的持續供應，同時有效規避了市場价格波動带來的(de)成本(ben)壓力和經營風险。
益生股份(fen)作為國内畜禽種源领域的重要供應商，长期專注於肉雞(ji)種業的技術研发(fa)和市場服務。公司在良種繁育(yu)、遗(yi)傳評估(gu)、疾病防控等核(he)心環節积(ji)累了顯著的技術優勢，建立了完整的種雞(ji)生產體(ti)系和品種選育能力。面(mian)向未來发展，益生股份將持續投入肉雞新品種的培育工作，通過加快種源创新和產品推廣，進一步提升種雞的(de)生產性能指標和市場占有率(lv)。
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